Hur många aktier ska man ha? – optimal portfölj enligt forskning

Optimala antalet aktier för en väldiversifierad portfölj ligger mellan 15-30 olika aktier enligt finansiell forskning. Detta antal ger god riskspridning utan att bli omöjligt att förvalta. Färre aktier innebär högre bolagsrisk, medan fler aktier kräver mer tid för analys och uppföljning.

Antalet aktier påverkar både risk och avkastning i din portfölj. En aktieportfölj med endast 5-10 aktier exponerar dig kraftigt för enskilda bolags prestationer, medan 20-30 aktier spridda över olika branscher minskar denna risk markant.

Vad säger forskningen om antalet aktier?

Finansiell forskning visar att merparten av diversifieringsfördelarna uppnås med 15-20 olika aktier. En studie från University of Chicago visar att en portfölj med 20 aktier eliminerar cirka 80% av den bolagsspecifika risken.

10 aktier ger grundläggande riskspridning men lämnar portföljen känslig för enskilda bolagshändelser.

15-20 aktier ger god riskspridning samtidigt som portföljen förblir hanterbar. Detta är ett rimligt antal för de flesta privata sparare som investerar i aktier.

30-50 aktier minskar risken ytterligare med marginella förbättringar. Efter 30 innehav blir den extra riskspridningen minimal.

Över 50 aktier liknar ofta en bred fond i prestation men kräver betydligt mer arbete att förvalta.

Marknadsrisk kan inte elimineras genom diversifiering. Den påverkar alla aktier och fonder samtidigt vid konjunktursvängningar.

Hur påverkar antalet aktier din riskspridning?

Riskspridning handlar om att minska sårbarheten mot enskilda bolags problem. Genom att äga aktier i flera olika bolag sprider du risken istället för att vara beroende av ett enskilt bolags framgång.

Med en enda aktie riskerar du att förlora stora delar av dina pengar du investerat om företaget går dåligt.

Med 5 aktier har du viss riskspridning, men ett fallande bolag påverkar fortfarande 20% av portföljen.

Med 10-15 aktier spridda över olika branscher får du bra riskspridning där varje enskilt innehav utgör 7-10% av portföljen.

Med 20-30 aktier uppnår du bred diversifiering där varje position representerar 3-5% av kapitalet.

Riskspridningen förbättras mest mellan 1-20 aktier. Efter detta avtar effekten kraftigt och du får marginell nytta av fler innehav.

Vilka typer av risker finns vid aktiesparande?

Aktiesparande innebär två huvudsakliga riskkategorier som påverkar dina investeringar på olika sätt.

Bolagsrisk

Bolagsrisken avser risker specifika för enskilda aktiebolag. Detta inkluderar dålig ledning, förlorade marknadsandelar, teknologiska förändringar eller juridiska problem.

Ett enskilt bolag kan tappa 50-100% av sitt värde även när börsen som helhet stiger. Denna risk elimineras genom att äga många bolag spridda över olika branscher.

Marknadsrisk

Marknadsrisk påverkar alla aktier samtidigt vid konjunktursvängningar, ränteförändringar eller geopolitiska händelser. Denna risk kan inte diversifieras bort genom fler aktier.

Under börsnedgångar faller ofta 80-90% av alla aktier, oavsett hur många du äger. Historisk avkastning ger ingen garanti för framtida avkastning, men långsiktigt har aktiemarknaden gett positiv avkastning över tid.

Ska nybörjare välja färre aktier?

Många nybörjare bör börja med färre aktier för att lära sig grunderna. Att starta med 5-8 olika aktier gör det lättare att följa bolagens utveckling och förstå hur aktiemarknaden fungerar.

Genom att äga aktier i färre bolag lär du dig analysera kvartalsrapporter, förstå affärsmodeller och följa nyhetshändelser som påverkar aktiekurserna. Denna erfarenhet är värdefull för framtida investeringsbeslut.

När du kommer igång med aktier rekommenderas att öka antalet gradvis. Efter 6-12 månader kan du utöka till 10-15 aktier när du känner dig tryggare i din analys.

Få aktier innebär dock högre risk. Balansera därför din aktieportfölj med en fond eller använd fonder som komplement för bredare exponering under inlärningsfasen.

Hur många aktier bör erfarna investerare ha?

Erfarna investerare med god kunskap och tid för analys klarar ofta portföljer med 20-30 aktier effektivt. Detta antal kräver regelbunden uppföljning av kvartalsrapporter, nyheter och branschutveckling.

En portfölj med 25 aktier innebär att följa 100 kvartalsrapporter årligen plus löpande nyhetsbevakning. Detta kräver flera timmar per vecka för att upprätthålla god överblick.

Koncentrerade portföljer med 10-15 aktier är vanliga bland erfarna investerare som söker hög avkastning. De accepterar högre risk genom färre innehav i utbyte mot potential till bättre prestation.

Institutionella förvaltare hanterar ofta 30-50 aktier som en optimal balans mellan diversifiering och aktivt förvaltning. Detta är dock ett heltidsjobb.

Det exakta antalet aktier beror på din tillgängliga tid, erfarenhet och riskaptit. Viktigare än antalet är att du faktiskt känner till varje bolag du ägt aktier i.

Aktier i olika branscher – vikten av spridning

Olika branscher presterar olika beroende på konjunktur och marknadstrender. Att äga aktier i olika branscher minskar risken att hela portföljen faller samtidigt.

En portfölj med 15 teknikaktier är sämre diversifierad än en portfölj med 15 aktier spridda över teknik, hälsovård, finans, konsument och industri.

Exempel på branschspridning för 20 aktier:

• Teknik: 4 aktier
• Hälsovård: 4 aktier
• Finans: 3 aktier
• Konsument: 3 aktier
• Industri: 3 aktier
• Energi: 2 aktier
• Fastighet: 1 aktie

Olika branscher reagerar olika på ränteförändringar, inflation och konjunktursvängningar. Teknologibolag gynnas av låga räntor medan finansbolag tjänar på högre räntor.

Aktier för att få optimal spridning bör representera minst 5-7 olika sektorer. Detta skyddar portföljen mot branschspecifika chocker.

Aktier och fonder – hur kombinerar man optimalt?

Flera aktier kombinerat med fonder skapar en robust fondportfölj med både bred exponering och möjlighet till överavkastning. Många erfarna sparare använder fonder som bas med enskilda aktier som komplement.

En balanserad strategi kan vara:

• 60-70% i globalfonder för bred marknadsexponering
• 30-40% i 10-15 enskilda aktier för aktiv förvaltning

Bred fond ger exponering mot 1 000-3 000 aktier med minimal förvaltning. En global indexfond innehåller ofta 1 500-2 000 aktier spridda över alla marknader och branscher.

Fonder eller aktier är inte ett val mellan eller utan snarare ett komplement. Fondsparande ger trygghet genom automatisk riskspridning, medan enskilda aktier ger möjlighet till högre avkastning för den som kan analysera bolag.

En fondportfölj med 3-4 breda fonder täcker redan 000 aktier globalt. Att då lägga till 10-20 enskilda aktier ger koncentrerad exponering mot dina bästa investeringsidéer.

Geografisk spridning – bortom svenska aktier

Många nybörjare fokuserar enbart på svenska aktier de känner till. Detta skapar geografisk koncentrationsrisk då svenska börsen utgör endast 1% av världsmarknaden.

Sverige har cirka 300 börsnoterade bolag medan USA har över 4 000 och globala marknader sammanlagt över 50 aktier i olika länder. Att begränsa sig till svenska aktier innebär att missa 99% av investeringsmöjligheterna.

För god geografisk diversifiering bör portföljen innehålla:

• 40-50% USA (världens största marknad)
• 20-30% Europa
• 15-20% Asien
• 10-15% Sverige

Globalfonder löser detta automatiskt med spridning över 40-50 länder. För den som väljer enskilda aktier krävs aktivt arbete för att uppnå global exponering.

Valutarisk uppstår när du äger utländska aktier. En stark krona minskar värdet på utländska innehav mätt i svenska kronor. Detta är dock en naturlig del av diversifiering som jämnar ut sig över tid.

Hur ofta ska man ompröva antalet aktier?

Aktier i portföljen behöver inte vara konstant. Din livssituation, kunskap och tillgängliga tid förändras vilket påverkar optimala antalet.

Vid ökad arbetsbelastning kan det vara klokt att minska från 25 till 15 aktier och istället öka fondinnehaven för minskad förvaltningsbörda.

Vid pension eller ökad fritid kan fler innehav vara hanterbart om intresset finns. Några pensionärer hanterar 30-40 aktier som en engagerande hobby.

Vid förändrad kunskap möjliggör fler aktier när du lärt dig analysera bolag effektivare. Från 8 aktier som nybörjare till 20 aktier efter några år är en vanlig utveckling.

Portföljer förändras naturligt genom att vissa aktier växer och andra krymper. En aktie som köptes för 5% av portföljen kan växa till 15% efter några år, vilket kräver ombalansering.

Årlig genomgång rekommenderas där du utvärderar om du fortfarande har tid och intresse för ditt nuvarande antal innehav. Kvalitet före kvantitet gäller alltid.

Småsparare kontra storkapital – olika strategier

Småsparare har både fördelar och nackdelar jämfört med institutionella investerare när det gäller antal aktier.

Småspararens fördelar

Flexibilitet att agera snabbt finns hos småsparare med 10-20 aktier. Du kan köpa eller sälja hela positioner på minuter utan att påverka marknadspriset.

Storkapital med miljarder att förvalta måste äga 50-100 aktier för att hitta tillräckligt stora positioner. Att investera 100 miljoner kronor i små bolag är ofta omöjligt utan att själv driva upp priset.

Småspararens utmaningar

Begränsad analys kapacitet innebär att de flesta privatpersoner inte kan analysera 40-50 bolag professionellt. Professionella analytiker arbetar heltid med detta.

Högre transaktionskostnader i förhållande till kapitalet gör att mycket små portföljer (under 100 000 kr) bör fokusera på färre aktier för att minimera courtage.

För portföljer under 200 000 kr rekommenderas 5-10 aktier eller fondsparande. För portföljer över 500 000 kr blir 15-25 aktier mer hanterbart med rimliga positionsstorlekar.

Koncentration kontra diversifiering – filosofiska synsätt

Två motstående filosofier existerar inom aktiesparande angående optimal koncentration.

Koncentrationsstrategi (5-10 aktier)

Warren Buffett förespråkar koncentration: "Diversifiering är skydd mot okunnighet. Den som vet vad de gör behöver det inte."

Denna strategi innebär djup analys av få bolag där du utvecklar expertkunskap. Varje investering representerar 10-20% av portföljen vilket kräver hög övertygelse.

Fördelar: Potential till mycket hög avkastning om analyserna är korrekta. Enklare att följa färre bolag noggrant.

Risker: Mycket högre risk vid felaktiga analyser. Ett bolag som faller 50% påverkar hela portföljen kraftigt.

Diversifieringsstrategi (20-40 aktier)

Akademisk finansteori rekommenderar bred diversifiering för att minimera onödig risk. Forskare argumenterar att få investerare konsekvent kan välja vinnande aktier.

Denna strategi sprider kapital över många bolag och branscher för att närma sig marknadsavkastning med lägre volatilitet.

Fördelar: Skydd mot enskilda bolagshaverier. Mer förutsägbar avkastning över tid närmare marknadsgenomsnittet.

Risker: Svårt att uppnå exceptionell avkastning. Närmar sig indexfonders prestation men med mer arbete.

Din personlighet och kunskapsnivå avgör vilken strategi som passar. Ödmjuka investerare tenderar mot bredare diversifiering medan självsäkra analytiker föredrar koncentration.

Praktiska tips för att sätta ihop en aktieportfölj

Att sätta ihop en aktieportfölj kräver planering bortom att bara välja antal aktier.

Starta med en bas

Bygg grunden med 3-5 stabila, stora bolag inom olika sektorer. Dessa utgör 50-60% av portföljen och ger stabilitet.

Exempel på basinnehav: Ett globalt läkemedelsbolag, en stor bank, ett teknikföretag, ett konsumentföretag.

Lägg till tillväxtaktier

Komplettera med 5-8 mindre bolag med högre tillväxtpotential. Dessa får utgöra 30-40% för ökad avkastningspotential med acceptabel risk.

Håll kassa

Reservera 10% i kontanter för att utnyttja köptillfällen vid börsnedgångar. Många bolag blir attraktivt värderade under marknadskorrigeringar.

Dokumentera din strategi

Skriv ned varför du äger varje aktie och vid vilket pris du skulle sälja. Detta förhindrar emotionella beslut under volatilitet.

Investera gradvis

Köp inte alla aktier samtidigt. Sprid köpen över 3-6 månader för att minska risken att köpa allt vid toppriser.

God riskspridning uppnås inte bara genom antal aktier utan även genom smart allokering över storlek, geografi och branscher.

Sammanfattning – ditt optimala antal aktier

Optimala antalet aktier är personligt och beror på flera faktorer som samverkar.

För nybörjare: Starta med 5-8 aktier kompletterat med en global fond. Detta ger lärandetillfällen utan överdriven risk.

För halverfarna sparare: 10-15 aktier ger bra balans mellan riskspridning och hanterbarhet för den som investerat några år.

För erfarna investerare: 15-25 aktier möjliggör god diversifiering samtidigt som varje position är tillräckligt stor för att påverka totalavkastningen.

För mycket erfarna analytiker: 8-12 koncentrerade positioner kan fungera om du har exceptionell analysförmåga och accepterar högre volatilitet.

Antalet aktier är mindre viktigt än kvaliteten på dina innehav. Tio välanalyserade aktier är bättre än tjugo slumpmässigt valda.

Avkastning över tid kommer från kvaliteten på dina investeringsbeslut, inte från att träffa ett magiskt antal innehav. Välj ett antal som matchar din kunskap, tid och riskaptit.

Inget exakt svar existerar som passar alla. Utvärdera din situation årligen och justera när livsförhållanden eller kunskapsnivå förändras.

Vanliga frågor om antal aktier i portföljen

Kan man ha för många aktier?

Ja, över 30-40 aktier blir portföljen svår att följa för privatpersoner samtidigt som diversifieringsfördelarna planar ut. Du närmar dig då en indexfonds prestation men med betydligt mer arbete.

Är 5 aktier tillräckligt för riskspridning?

Fem aktier ger grundläggande spridning men exponerar dig fortfarande kraftigt för enskilda bolags prestationer. Varje aktie representerar 20% av portföljen vilket innebär betydande risk. Minst 10 aktier rekommenderas för acceptabel riskspridning.

Hur många aktier har Warren Buffett?

Berkshire Hathaway, Warren Buffetts bolag, äger typiskt 40-50 börsnoterade aktier men majoriteten av kapitalet är koncentrerat till 10-15 största innehav. Denna strategi kräver exceptionell analysförmåga och passar inte de flesta privatpersoner.

Ska man äga svenska eller utländska aktier?

Både och. Svenska aktier är lättare att följa men utgör bara 1% av världsmarknaden. En balanserad portfölj innehåller 10-30% svenska aktier med resterande globalt spridda för optimal diversifiering.

Hur många branschfonder behöver man?

Istället för flera branschfonder räcker ofta 1-2 breda globalfonder som täcker alla sektorer automatiskt. Branschfonder används främst som komplement om du vill övervikta specifika sektorer baserat på marknadsanalys.

Påverkar portföljstorlek antalet aktier?

Ja, större portföljer kan hantera fler aktier med rimliga positionsstorlekar. Under 200 000 kr rekommenderas 5-10 aktier. Över 1 miljon kr blir 20-30 aktier mer hanterbart med minst 30 000-50 000 kr per position.

Vad är viktigast – antal aktier eller branschspridning?

Branschspridning är viktigare än rent antal. Tio aktier spridda över olika sektorer ger bättre riskspridning än 15 aktier inom samma bransch. Kombinationen av tillräckligt antal (10-20) och bred sektorsspridning ger optimal balans.