Latour går starkt in i 2024
Rapportperioden börjar närma sig sitt slut och snart har alla bolag i portföljen rapporterat för Q3 2023. De bolagsrapporter jag gått igenom för bolag som jag äger aktier i är följande:
- Investor
- Handelsbanken
- Volvo
- Inwido
- Tele2
- PEAB
Det bolag som jag har kvar att gå igenom är Svolder som ännu inte rapporterat pga. brutet räkenskapsår. Latour går jag igenom i den här artikeln. Därefter kvarstår mina två amerikanska bolag Realty Income och TROW. Hittills så har rapportperioden gått rätt bra kan jag tycka och jag är hittills väldigt nöjd med utfallen.
Vi dyker in i investmentbolaget Latour’s Q3 rapport direkt och ser efter hur det faktiskt har gått under kvartalet. Har Latour’s underliggande tillgångar presterar bra?
I ovanstående stapeldiagram/grafer så ser vi nettoomsättningens utveckling och justerad EBITA. Över tid så ser vi att det flesta bolagen har presterat väl set till dessa två nyckeltal över tid. Det som ska tilläggas att bolagen ovan är börsnoterade och tillhör Latour’s börsportfölj för noterade bolag.
Sett till totalavkastningen på börsen för Latour’s noterade portfölj så uppgår utvecklingen till +1,3%. Medans jämförelseindex SIXRX har presterat +4,6%. Så under kvartalet så har den noterade portföljen underpresterat index. Se nedanstående diagram för mer detaljerad information kring respektive bolag. Vi ser tydligt att Tomra och CTEK har dragit ner totalavkastningen i den noterade portföljen.
Sett till bolagets helägda rörelser så har Latour haft ett rekordkvartal för driftresultatet för rullande 12 månader. Se nedanstående graf.
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Bemsiq | Net Sales | 380 | 312 |
| Operating Results | 94 | 80 | |
| Operating Margin | 24,8 | 25,7 |
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Caljan | Net Sales | 457 | 669 |
| | Operating Results | 60 | 156 |
| | Operating Margin | 13,1 | 23,3 |
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Hultafors | Net Sales | 1,631 | 1,563 |
| | Operating Results | 266 | 176 |
| | Operating Margin | 16,3 | 11,2 |
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Latour Industries | Net Sales | 1,044 | 993 |
| | Operating Results | 105 | 82 |
| | Operating Margin | 10,0 | 8,8 |
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Nordlock Group | Net Sales | 458 | 425 |
| | Operating Results | 127 | 104 |
| | Operating Margin | 27,8 | 24,6 |
| Helägt-bolag | Nyckeltal | Q3 2023 (MSEK) | Q3 2022 (MSEK) |
| Swegon | Net Sales | 2,142 | 1,728 |
| | Operating Results | 290 | 186 |
| | Operating Margin | 13,5 | 10,8 |
Latour’s helägda rörelser tuffade på bra bra som vi ser i ovanstående tabeller. De flesta bolag har haft ett bra kvartal i jämförelse med Q3 föregående år. Det enda bolaget som utmärker sig för att underprestera är Caljan som ser ut att ha haft ett tufft kvartal. Resterande bolag har som sagt presterat väldigt väl. Tyvärr är jag inte tillräckligt insatt i Caljan för att veta varför bolaget har haft ett dåligt kvartal. Däremot kommenterade VD Johan Hjertonsson Caljan’s orderingång. En summering är att Caljan presterade väldigt väl under 2021 och 2022 men att orderingången nu sjunkit till mer normala nivåer. Men summakardemumma så har Latour’s helägda rörelser haft ett riktigt bra kvartal och jag är nöjd.
Latour’s egna finanser
| Latour, Mkr | Q3-2023 | Q3-2022 | Förändring |
| Nettoomsättning | 6 109 | 5 629 | 8,5% |
| Rörelseresultat | 804 | 764 | 5,2% |
| Rörelsemarginal | 13,2% | 13,6% | |
| Resultat före skatt | 716 | 864 | -17,1% |
| Nettoresultat | 556 | 682 | -18,5% |
| Resultat per aktie, kronor | 0,87 | 1,06 | -17,9% |
| Substansvärde per aktie, kronor | 172 | 148 | 16,2% |
Resultaten minskade varav rörelsemarginalen i princip oförändrad. Nettoomsättningen, rörelseresultatet och Substansvärdet ökade. Investmentbolag brukar prestera ungefär som börsen. Presterar börsen dåligt så brukar det även gå sämre för investmentbolagen.
VD Johan Hjertonsson har kommenterat bolagets orderingång med följande – ”Efter några år av påverkan från bland annat Covid-19 pandemin och kriget i Ukraina har leverantörskedjorna successivt normaliserats, vilket också innebär att våra kunder lägger ordrar med kortare framförhållning. Vi bedömer att en betydande del av denna normalisering nu inträffat, vilket bör innebära att den redovisade orderingången framöver successivt kommer att stämma bättre överens med den underliggande efterfrågan.”
Även följande kommentar ifrån VD – ”Resultatmässigt är det ett bra kvartal för industrirörelsen. Vi följer marknadsutvecklingen noga och våra verksamheter är redo att ställa om vid behov. Våra verksamheter har god kostnadskontroll. Situationen med störningar i varuförsörjningen kvarstår endast i begränsad utsträckning och vi lyckas att med lägre lager hålla en hög servicegrad till våra kunder med en god leveranskapacitet. Det innebär också att vårt kassaflöde har utvecklats starkt under året”.
Mina tankar om Latour
Börsen har presterat väldigt svagt. Sett till jämförelseindex SIXRX har Latour kortsiktigt underpresterat under kvartalet. Men jag tycker att Latour som bolag har stått sig stark och jag är nöjd med rapporten som aktieägare. Det finns ingen befogad oro ifrån min sida. Latour är ett bolag som jag håller på att bygga upp en större position i och tanken är att fortsätta månadsspara i Latour tills att innehavet är ungefär i storlek som Investor i portföljen. Jag kommer vidhålla mig vid strategin att fortsätta öka i Latour. Industriföretagen har fortsatt att prestera strakt, men jag tror att pga. rådande lågkonjuktur så kommer bolagen att prestera svagare framöver. Men Latour är i mitt tycke ett kvalitetsbolag och jag är som sagt nöjd med rapporten.