PEAB släppte idag sin rapport för Q3 2023. Att PEAB har det tufft just nu är det ingen tvekan om. Som de flesta redan vet så har byggbranschen överlag det riktigt tufft just nu. På grund utav hög inflation som medför ökade kostnader och räntor som gör det dyrt att låna pengar. Så byggs det inte särskilt mycket just nu.
I det här inlägget tänkte jag gå igenom PEAB’s kvartalsrapport och se efter hur bolaget faktiskt har presterat under kvartalet.
| Peab, Mkr | Q3-2023 | Q3-2022 |
| Orderingång | 11 034 | 13 095 |
| Nettoomsättning | 14 736 | 16 685 |
| Rörelseresultat | 786 | 993 |
| Rörelsemarginal | 5,3% | 6,0% |
| Resultat före skatt | 654 | 963 |
| Nettoresultat | 530 | 788 |
| Resultat per aktie, kronor | 1,85 | 2,69 |
| Kassaflöde före finansiering | 450 | 805 |
Om vi börjar med orderingången så har den sjunkit med cirka -15%. Att orderingången skulle sjunka var väntat ifrån eget håll med tanke på hur det ser ut i byggbranschen just nu. Omsättningen sjönk något mindre med -11%. Rörelseresultatet minskade med cirka -20% och även rörelsemarginalen vandrade ifrån 6% till 5,3%. Även övriga resultat sjönk med 31/32%.
VD Jesper Göransson har kommenterat utfallet med följande kommentar – ”Den lägre efterfrågan på nyproduktion av bostäder i samtliga våra verksamhetsländer påverkade oss framför allt inom affärsområdena Projektutveckling och Bygg” och ”Anläggning, Beläggning och offentligt husbyggande inom Bygg har haft en god utveckling men detta kompenserar inte fullt ut effekten av det kraftigt minskade bostadsbyggandet. Sammantaget ger detta effekt på både resultatgenerering och skuldsättning och vi anpassar fortlöpande verksamheten till marknadssituationen”.
Det första som nämns och man ser om man läser delårsrapporten för Q3 är ”Marknaden fortsätter vara tudelad”. Det är såklart inte särskilt positivt eller roligt att se. Men för oss som sitter som aktieägare i bolaget är nog fullt medvetna om det och var nog det innan bolaget släppte sin rapport. Som jag i flertalet inlägg tidigare skrivit så ligger byggbranschen just nu på sjukbädden och räddas av staten så gott det går. Den privata sektorn står inte för särskilt hög andel nybyggnationer. Däremot så har många stora bolag som PEAB och Skanska fått enormt stora arbeten utav den offentliga sektorn vilket är tacksamt. PEAB har lyckligtvis flera ben att stå på och är hyfsat diversifierad, men inte tillräckligt för att kompensera för rådande marknadsläge.
Orderstocken är otroligt viktig för ett byggbolag. PEAB’s orderstock minskade under Januari till September ifrån 42,8 Mdkr till 34,6 Mdkr. Vid periodens slut (framåt) så har bolaget en orderstock kvar att producera på 41,7 Mdkr.
Det ska tilläggas att PEAB under Q3 fortfarande är dopad av Mall of Scandinavia rättegångsmålet. Se nedanstående bild för att få ett perspektiv på detta.
Nettoskulden har även ökat markant.
Det är ingen tvekan om att rapporten är dålig, ingen aktieägare tycker det är roligt att äga ett byggbolag i dagens läge. Bolagets kassaflöde har nästan halverats, vilket inte är bra för utdelningen. Jag personligen köpte in mig i bolaget när alla byggbolag påverkades negativt utav Cementa krisen. Krisen trodde jag skulle vara övergående, så jag chansade och köpte in mig i PEAB. Därefter så har kom problemet med räntor och förhöjd inflation. Vilket ja, inte ledde till en särskilt lukrativ investering för egen del. Det som jag kan trösta mig med är att jag vet att bolag som dessa är cykliska och går bra under högkonjuktur och sämre i lågkonjuktur. Bolaget kommer enligt mig att återhämta sig, men det kommer att ta tid. Räntorna kan nog vara kvar ett tag, jag tror dom kommer att sjunka men inte sjunka tillbaka till 0 ränte miljön vi levde i förr. Vilket kommer vara en omställning för flertalet bolag. En ränteökning ifrån i princip 0% till 4%,5%,6% kanske inte låter så farligt i absoluta tal. Men i procent är det flera 100% ökning vilket kommer leda till fler merkostnader.
Hur som helst är jag lång i bolaget och kommer att ligga kvar. När byggbranschen börjar stabilisera sig så kommer jag att öka på mitt innehav i bolaget. Men tillsvidare får min position ligga kvar som den är. PEAB kommer nog återhämta sig tidsnog, det tror jag inte att det är någon frågan om.